棉纱期现联袂走高 上方空间有多大。-狗粮快讯网
“供不应求” 格局还能持续多久
从供应端存量和增量看,当前棉纱 存量压力较小,尤其是经历此轮快速大涨消化后,纱厂成品库存已降至今年新低和历史同期新低水平,后续伴随纱厂产能利用率 恢复和进口纱贸易商批量订货 陆续到港,预计棉纱 供给增量压力会在 月逐渐体现。在“无库存压力” 背景下,即使原料成本回落,纱厂也不会降价出货。从这 维度看,短期棉纱暂无回调风险,只有上涨 冲动,新差表现是持稳。
从利润驱动看,按 零天原料库存来核算,当前多数纱厂综合利润 零零— 零零零元/吨 水平,按即时原料现买现纺来核算,纱厂利润已从节前 亏损千元以上修复到保本状态。短期棉纱利润驱动力和支撑力相对较强,暂无下跌风险,续涨幅度取决于上游原料 推动幅度和下游传导 接受程度。
从市场心态看,短期在产业链上下游联动上涨 共振效应下,多数棉纱厂商囤货惜售情绪仍在蔓延,部分厂商担心后续订单 可持续性,尤其是棉纱在“大涨后 相对高价区”已开始放缓囤货节奏并适量出货。若后市棉花棉纱期货出现大回调,主动去库存 厂商将增加,原本“ 货难求” 货源将陆续浮出水面,不排除竞相出货引发“价钱踩踏” 可能。
从成本端推动力度和幅度看,短期受新花成本屡创新高和产业传导顺畅 驱动,成本端仍有续涨动力,续涨空间取决于期现价差和变化 新花收购综合成本。按目前正常 收购进度,预计在本月底南北疆收购将接近尾声,预估今年北疆新花综合成本在 零零— 零零零公定,南疆 零零零— 零零零公定。当棉花期货价接近或高于 零零及以上时,轧花厂和贸易商套保和交仓单 需求会陆续增加,预期成本端再涨 零零— 零零零元/吨后将进入新 多空力量博弈阶段。
从本质上讲,棉纱 续涨空间和可持续时间取决于当前棉纱“供不应求” 格局还能延续多久。也就是说如何时候棉纱会达到“供求平衡”甚至“供大于求”。
从表象看,此时此刻棉纱市场“ 个价、排队打款提货” 火爆场面与以前当时 情景相似,但各自所处 大环境却大不相同。
从需求端存量和增量看，目前下游存量订单尚可,多数工厂排单 个月居多,个别在 — 个月,后续终端市场 增量订单是核心。如果双 之后内外销还有持续返单,产业顺畅传导还将延续,棉纱续涨指日可待。但对于增量订单是否还会释放以及释放多少目前暂不明朗,尚需时间来观察。从中长期来看,外单能否持续跟进还要看欧美国家和东南亚地区疫情 发展态势。
其次,棉花期现货联动大涨 成本推动力显著。其中,CF 零 合约价钱从节前 零零点涨至当前 零零点左右,现货成交价也跟随基差点价同步跟涨。而新年度籽棉收购价自开秤以来 路节节攀升,截至 零月 日,北疆机采棉主流收购价已涨至 . ,南疆手摘棉 . ,折合皮棉成本已在 零零零以上公定。当前新花收购价、棉花期货价、现货价已经形成“相互促进,螺旋上升” 共振效应。
再次,贸易商“囤货惜售” 推波助澜作用功不可没。由于节后下游需求爆发来势凶猛,对原本存量库存就不大 织布厂尤其是棉纱贸易商来说,积极补库棉纱和囤货抢占货源成主流操作,这导致纱厂 棉纱库存很快被消化,不少工厂还处于“提前打款排队” 欠货状态,狗粮快讯网【报道】,而棉纱价钱“ 个价甚至几个价” 火爆局面又刺激了棉纱厂商 “惜售”情绪,连锁反应促使棉纱“ 货难求” 剧情持续上演。
后市取决于棉价走势
国庆假期以来,棉纱市场呈现“量升价涨” 猛烈势头,其中CY 零 主力合约价钱从节前 零零元升至当前 零零零元,短短 个贸易日累计上涨 零零元,涨幅 . %,国产纱现货主流品种普涨 零零零元/吨,局部品种上涨超 零零零元/吨,进口棉纱现货价钱几近同步超涨。为何节后棉纱“突然变脸”和“快速爆发”。上涨势头还能持续多久。续涨空间还有多大。产业链厂商又该如何是应对。
多重利好因素叠加助推棉纱快速上涨
新后,宏观氛围持续回暖和货币大放水 双重加持提振市场信心。今年新冠疫情是新大 宏观变量,尽管局部地区疫情偶有复发,但经历了“ 黄金周”人口密集流动 重要关口考验,我国疫情“ 次复发”概率已大大降低,近日局部地区也已发布新冠疫苗 接种通知,这意味着 季度宏观疫情 边际将持续向好,为国内经济快速修复输入强大动力。与此同时,狗粮快讯网内幕消息,为抗疫各国货币大放水“救市政策”对大宗商品 作用也逐渐显现,共同促使消费者和投资者 信心大大增强,因此顺势入场布局期现货 资金亦与日俱增。
是行业产能周期 不同,在以前我国 纺纱、织布、印染、服装处于高速发展 产能扩张期。如今纺织服装行业整体产能过剩问题突出,短期产品“供不应求”主要受近 年纱布工厂尤其是服装行业产能利用率大幅下降、库存不断压缩而需求突然暴增引发 供需错配所致。第 是经济发展周期 差异。以前全世界经济尤其是国内经济处于高速攀升期,各国终端消费需求尤其是出口订单旺盛。如今受疫情影响,各国经济下行压力较大,百姓可支配收入和购买力在下降,对服装和家纺产品 消费力和价钱承受力今非昔比。
综合以上因素评估,棉纱上涨势头延续到 月份上旬 概率较高,续涨空间取决于棉花推涨幅度。进入 月以后,尤其“双 ”以后终端订单 持续释放力度和贸易商 出货心态决定了行情走远 时间维度。建议纱布厂商理性看待当前市场,依自身资金实力、风险可承受能力和收益预期来把控购销节奏。
行业格局今非昔比,以前行情或难再现
首先,下游订单 集中爆发是核心驱动。当前正值行业传统旺季,叠加今年天气 “冷冬”预期,终端市场“双 ”内销订单大量释放,狗粮快讯网当地报道,尤其是部分网销单 补库备货需求强劲。出口方面,既有欧美日传统主要市场直接释放 订单,也有受海外疫情原因,原本在印度、越南、孟加拉等东南亚市场加工 “间接”转移订单。根据我们对下游厂商 综合调研评估,本轮订单 内外销比例约为 零: 零。
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图为棉纱 零 日约
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